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速动 (速动比率计算公式)

速动 (速动比率计算公式)

上次课我们讲了短期偿债能力的比率,大家耳熟能详的一定是流动比率和速动比率。我上学的时候,曾经有这样的说法,流动比率最好大于2,速动比率最好大于1,不然企业短期偿债能力就...

上次课我们讲了短期偿债能力的比率,大家耳熟能详的一定是流动比率和速动比率。

我上学的时候,曾经有这样的说法,流动比率最好大于2,速动比率最好大于1,不然企业短期偿债能力就可能有问题。

我看同学们的分析报告,往往是将报表数据套上公式,计算一堆比率。在具体对这些比率分析的时候,往往结论十分武断。就像我刚才提到的那样,一看流动比率小于2,速动比率小于1,就说这家企业要破产。

速动 (速动比率计算公式)

是这样吗?

一、流动比率、速动比率“很滥”,但公司貌似还行

二、流动比率、速动比率“很好”,但公司差强人意

三、流动比率和速动比率的总体情况

一、流动比率、速动比率“很滥”,但公司貌似还行

我们来看看600452涪陵电力历年来的主要财务比率。

公司业务主要是电力供应和配电网节能业务。我们看到涪陵电力2016年底的流动比率和速动比率都非常小,但是其盈利能力指标是不错的。

(注:公司披露指标与上文某些指标不一致是计算口径不一致导致的。)

公司披露的主要财务指标显示,该公司不是靠非经常性损益实现盈利,主营业务上盈利能力不错,而且经营活动现金流也不错。因此,如果你只是看到流动比率和速动比率很低,就认为这家公司短期内会陷入财务困境,结论就太武断了。

如果你进一步观察该公司报表,就会发现流动负债当中,几乎没有金融性负债,最主要的流动负债是应付账款。从主要供应商情况这里的披露来看:

关联方采购占了相当大比重。

该公司并没有披露前五大供应商的名称,应付账款的报表附注如下图所示。

而账龄较长的南京南瑞集团和许继集团都是涪陵电力的关联方。基本看下来的感觉是,虽然流动比率和速动比率极低,但短期并不会造成公司偿债能力的危机。

二、流动比率、速动比率“很好”,但公司业绩差强人意

我们来看看300101振芯科技的主要财务比率:

振芯科技主要做北斗卫星导航相关高性能集成电路、元器件、终端销售及运营维护、视频图像安防监控等业务。

我们看到振芯科技的盈利能力下降很厉害,但其流动比率和速动比率数值很大,这样的公司短期偿债能力一定安全吗?

我们看到振芯科技2016年经营活动现金流变成了负数,主营业务上没有赚钱能力,这是非常糟糕的一个信号。

公司的客户比较集中,虽然没有明细披露,但应该是特种行业涉及客户,一般来说最终回款应该是没有问题的,但比较令人担忧的是回款速度可能会比较慢。

速动 (速动比率计算公式)

再加上短期借款有5千万,对这部分短期借款也需要仔细分析,有时候由于企业与银行关系好,交上利息,就可以借新债偿旧债,也许不是短期的也未可知。

总之,振芯科技虽然流动比率和速动比率很高,但是由于其经营产生现金的能力很差,应收账款的质量可能在下降等原因,导致我们分析其短期偿债能力的时候不要轻易得出结论。

三、流动比率和速动比率的总体情况

栗子老师搜集了2015年年底至2017年中报的数据,计算得到流动比率和速动比率。一共21241个(公司/时点)样本。

其中362个(公司/时点)样本流动比率和速动比率没有数值,涉及到的都是金融行业的公司,其报表列报格式与非金融行业不一致,删去这些数据缺失的样本后,还剩20879个(公司/时点)样本。

栗子老师统计了流动比率和速动比率的均值与中位数。

流动比率中位数1.7,速动比率中位数1.3。在具体分析某家公司时,更应该取得行业的指标标准,对照研究。

这些统计数据对于我们笼统地、总体地判断公司状况具有一定指导意义。但就像栗子老师刚才举例说明的那样,流动比率、速动比率非常小的时候,未必见得公司马上就要破产;流动比率、速动比率非常大的时候,也未必见得公司的日子就非常好过。

流动比率和速动比率要有用,取决于流动资产和速动资产的质量。

所以脱离会计分析去谈财务分析,就是耍流氓。

我希望同学们的期末报告当中,不要再出现看到某一个比率就匆忙得出结论的情况。比率如果要计算就需要计算一大套,相互应证,互为补充。而真正体现财务分析功底的一定是基于对行业的了解、对公司战略的熟悉、对报表项目列报质量仔细研判之后,得出的分析结论。

[这是栗子老师第91篇原创分享。栗子老师在大学里教会计和财务分析等课程,作为一个非典型会计人(教会计而不是做会计),我在会人会语之栗子老师上分享我“不仅限于会计的会计人生”。平日里会将我备课时候的一些所思所想放上来,也会将我认为认真的、精彩的学生作业放上来,有时还会分享我的读书笔记,但也有时会跑偏说说亲子、美食、旅游以及其他有的没的。欢迎您与我共同探讨。]

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